No mundo do financiamento de startups, uma rodada de ponte refere-se aos esforços de empresas jovens de levantar uma pequena quantia de dinheiro para ajudá-los a chegar à próxima rodada de financiamento. Normalmente, as rodadas de ponte ocorrem quando as empresas estão atrasadas e perdem um marco.
Hoje em dia estou vendo um tipo muito específico de ponte se tornar muito comum - tão comum, na verdade, que quase se tornou uma especialidade da minha e de meus co-investidores. Eu estou chamando isso de "corredor", depois que a ponte costumava embarcar em um navio no cais.
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Eu defino uma “ronda de passagem” como uma rodada de ponte que é projetada para levar as jovens empresas o dinheiro que elas precisam para os clientes a bordo que se comprometeram a comprar seus produtos, mas que ainda não pagaram por eles. Esse tipo de rodada é cada vez mais comum.
Os fundadores de start-ups com alto potencial de crescimento geralmente convencem os clientes a comprar seus produtos e serviços, mas precisam fazer pequenas modificações em suas ofertas antes que os clientes os usem ou precisem embarcar nos clientes antes que os clientes paguem.
Muitos fundadores inexperientes subestimam o tempo necessário para convencer clientes em potencial a adotar um produto, o grau de modificação que precisam fazer em suas ofertas antes que os clientes os usem, a necessidade de gastar recursos para integrar clientes ou a lentidão com que grandes empresas pagam.. Como resultado, as startups enfrentam um dilema: elas comprometeram os clientes com contratos assinados, mas não têm dinheiro para trazer esses compradores comprometidos em tempo hábil. Eles precisam levantar uma ponte muito pequena para conseguir o dinheiro para trazer os clientes a bordo e começar a coletar as receitas de vendas.
Nos últimos meses, pelo menos dois terços dos arremessos que vi de empresas jovens foram para rodadas de financiamento de investimento pós-investimento entre US $ 50.000 e US $ 100.000, onde o uso de fundos é para clientes comprometidos - o que eu estou chamando de passagem rodadas. Estas são rodadas muito atraentes para investidores que tomam decisões rápidas.
Rodadas de passagem geralmente são feitas com notas conversíveis. Isso permite que o fundador limite a diluição. A nota conversível não acionará o financiamento existente para converter em baixa valorização mais tarde, apenas a nova rodada. Isso significa relativamente pouca diluição para o fundador. Por exemplo, uma empresa que já levantou US $ 500.000 com um teto de avaliação de US $ 5 milhões em uma nota conversível, poderá levantar US $ 50.000 com um teto de avaliação de US $ 2 milhões em uma rodada de passagens. Quando a empresa fizer uma rodada da Série A no futuro, apenas US $ 50.000 serão convertidos com um teto favorável ao investidor - um valor muito pequeno para reduzir em muito a participação dos fundadores no capital.
O uso de uma nota conversível também permite que o fundador apresente novos investidores com um negócio atraente em troca de resolver seu problema de fluxo de caixa agindo rapidamente. Os investidores que fornecem a pequena rodada obtêm um teto de avaliação muito mais atraente do que o financiamento anteriormente levantado. Além disso, seu risco é geralmente menor porque o dinheiro está sendo usado para resolver um problema de fluxo de caixa muito específico - para obter os pagamentos dos clientes.
A ronda de passagem pode ser feita sem irritar os investidores existentes. Ao oferecer os mesmos termos aos atuais financiadores, os fundadores podem garantir que os investidores existentes estejam a bordo. É difícil ficar com raiva de um fundador por levantar dinheiro de alguém com um limite de avaliação mais atraente do que você investiu quando recusou a oportunidade de investir mais dinheiro.
Atualmente, parece que eu não estou fazendo nada além de conversar com fundadores de startups com cerca de US $ 150 mil em vendas anuais que precisam de US $ 50 mil para dobrar sua receita ao integrar clientes comprometidos. Em troca de tomar uma decisão em uma semana e fiação de dinheiro dentro de dois, meus co-investidores e eu estamos recebendo limites de avaliação que são metade do que eles normalmente seriam. Isso pode se tornar uma especialidade de investimento.
Foto da passarela via Shutterstock
