Os aspirantes a investidores-anjo geralmente têm muitas dúvidas sobre como entrar no mundo dos investimentos em empresas iniciantes. Uma de suas perguntas mais comuns é em que estágio do desenvolvimento das start-ups - ideia, pré-semente, semente, Série A, Série B, Série C e assim por diante - eles devem investir.
Melhor estágio para os anjos investirem
Recentemente, fiz esta pergunta a vários investidores experientes: John Ason, Dave Lambert, Bill Payne, David S. Rose e Eric Ver Ploeg. Coletivamente, esses especialistas explicaram que os anjos deveriam investir no estágio pré-semente.
$config[code] not foundInvestir no estágio da ideia é muito arriscado. Vários especialistas disseram que os anjos não deveriam investir no estágio de ideias quando os fundadores, amigos e familiares estão investindo dinheiro. Quando algo é apenas uma ideia, o risco geralmente é muito alto, dado o retorno potencial. Como David Rose explica: "Nenhum investidor racional jogaria nesse nível, porque há tantas outras oportunidades disponíveis com custos equivalentes e riscos menores".
As avaliações são melhores no estágio pré-semente. Dave Lambert, um capitalista de risco da Right Side Capital Management, explicou que os investidores obtêm os melhores negócios na fase pré-seed porque a oferta de capital é relativamente baixa, enquanto a demanda por capital é relativamente alta. O custo decrescente de trazer novos produtos de tecnologia para o mercado, combinado com o aumento dos aceleradores de negócios, aumentou o número de startups que buscam financiamento no estágio pré-seed. Ao mesmo tempo, os investidores institucionais muitas vezes precisam mobilizar muito capital para fazer investimentos em pequenas rodadas, de modo que esperem até os estágios posteriores.
Investidores individuais enfrentam pouca concorrência por bons negócios no estágio pré-seed. A mesma dinâmica de oferta e demanda descrita no parágrafo anterior significa que os investidores individuais geralmente conseguem encontrar bons negócios no estágio pré-seed. John Ason, investidor do Angel, explica que “há muito pouca concorrência, se é que existe” para esses negócios, particularmente de investidores institucionais que competem pesadamente por negócios em fases posteriores.
É mais fácil diversificar no estágio pré-seed. Para administrar o risco de investimento em estágio inicial, os anjos precisam do que John Ason chama de "extrema diversificação", que obtêm construindo portfólios de cinquenta ou mais empresas. Grandes portfólios são muito mais fáceis de construir no estágio pré-seed porque os fundadores estão felizes em receber US $ 10.000 em investimentos quando suas empresas estão levantando pela primeira vez, US $ 200.000 de investidores externos. Mas é improvável que eles queiram verificações de magnitude similar quando suas empresas estão levantando US $ 20 milhões em rodadas da Série B. Mais indivíduos têm o patrimônio líquido necessário para fazer cinquenta investimentos de US $ 10.000 do que o patrimônio líquido exigido para fazer dez investimentos de US $ 1 milhão, quanto mais fazer cinquenta. Isso torna a diversificação muito mais difícil nos estágios posteriores do que nos anteriores.
Evitar a seleção adversa é muito mais fácil no estágio pré-semente. Um dos maiores problemas que os anjos enfrentam é investir em péssimos empresários com idéias ruins, porque essas são as únicas empresas que podem encontrar. Evitar os cães é mais fácil se você investir mais cedo. Como o anjo e capitalista de risco Eric Ver Ploeg explicou: “Eu não acho que seja realista para um investidor anjo em part-time participar da Série A, B, C; Portanto, diz Bill Payne, “os anjos só investem em startups de estágio da Série B (ou mais recente) para manter a participação acionária na sequência de investimentos futuros. investimentos ”para evitar a seleção negativa.
Crescimento de sementes Foto via Shutterstock
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