Qual é a música mais popular na Sand Hill Road?

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Eu realmente não sei que música a multidão de Sand Hill Road escuta, mas as letras da música de Prince resumem o que os investidores esperam nos mercados financeiros nos próximos anos.

Os investidores de capital de risco precisam dos mercados de oferta pública inicial (IPO) para se recuperarem e o mercado de fusões e aquisições permaneça aquecido, de modo que as empresas apoiadas por altos preços obtenham um bom preço quando se tornarem públicas ou adquiridas.

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O rápido aumento no valor que os capitalistas de risco atribuíram às empresas iniciantes ao investir nelas nos últimos anos faz com que um preço de saída alto seja importante se esses investidores quiserem ganhar dinheiro para si mesmos e para seus parceiros limitados.

Abaixo está um gráfico que eu criei a partir dos dados da National Venture Capital Association sobre o valor das saídas de empresas apoiadas por capitalistas de risco nos últimos três anos.É um conjunto bastante simples de números - acabei de tirar uma média ponderada das saídas de ofertas públicas iniciais e aquisições e, em seguida, ajustei o valor da inflação - mas é informativo.

O final da década de 1990 viu a valorização crescente das empresas apoiadas por capital de risco quando elas foram adquiridas e abriram capital, com o valor médio das saídas mais do que quadruplicando do período 1992-1994 para o período 1999-2001 quando medido em termos ajustados à inflação.

As avaliações de saída não foram tão boas no início dos anos 2000. O valor médio das saídas das empresas apoiadas pelo capital de risco caiu pela metade de 1999-2001 para 2002-2004 quando medido em termos reais.

Nos últimos anos, os valores de saída voltaram a subir. De 2008-2010 a 2012-2014, a avaliação média de uma saída apoiada pela VC quase dobrou em termos ajustados à inflação.

Os números completos ainda não foram divulgados para 2015, mas os números parciais sugerem que as avaliações de saída não são tão boas quanto nos últimos anos, o que cairá para a média de 2013-2015.

Parafraseando Prince, parece que "estamos correndo fora do tempo". Os capitalistas de risco e seus parceiros limitados precisam esperar que mais uma vez os mercados públicos "festejem como em 1999".