Esta notícia interessante está fora do Japão: o mercado de oferta pública inicial (IPO) para pequenas e médias empresas (PME) no Japão está em brasa.
A Terrie gentilmente me deu permissão para fornecer esta cotação extensa, uma vez que a newsletter ainda não está publicada on-line:
Embora os profissionais do mercado de ações estejam preocupados com a abundância de IPOs no Japão no momento, totalmente 151 IPOs (em setembro de 2004) com um valor dobrado em relação ao mesmo período do ano passado, a JPY1.5trn ($ 13.6bn), um coisa notável está acontecendo no nível das bases. Proprietários de pequenas empresas de todo o Japão estão começando a acreditar que eles também podem ir a público, e estão ansiosos para que suas empresas cheguem à barra de qualificação: comumente aceitos como sendo 1,5 bilhão de ienes (US $ 13,6 milhões) em vendas e 10% de lucro. E com eles, amigos, familiares e investidores anjos estão pegando o bug do IPO.
Como um exemplo, dois conhecidos com um próspero negócio de mídia caíram na semana passada. Eles têm o prazer de poder produzir revistas e conteúdo de alta qualidade na web e transformá-lo em um negócio de terceirização. Seus clientes japoneses acreditam que você não pode se comunicar com os clientes, a menos que você os envolva com material original e, portanto, os negócios estejam chegando - até o ponto em que eles dobrarão as vendas no próximo ano. No ritmo atual, e eles já são lucrativos, eles atenderão aos requisitos para IPO em 2007.
Algumas semanas atrás, eles foram notados por uma empresa de valores mobiliários local, uma empresa de segundo nível que recolhe candidatos do IPO e tenta prendê-los antes que uma grande empresa apareça, e que sugeriu que nossos amigos começassem a se preparar para um IPO. Embora nunca tenham considerado a abertura ao público como uma realidade antes, sendo enterrados na minutae de administrar uma empresa e obter lucro, o efeito sobre eles e sua equipe foi estimulado. Agora, pela primeira vez, eles estão pensando em entrar em uma segunda fase de financiamento, e até mesmo em tentar conquistar um de seus concorrentes para aumentar seus negócios. O zumbido do IPO em seu escritório é tangível, e todos estão em alta - nem é preciso dizer que sua produtividade está realmente aumentando.
Isto é uma coisa boa? Bem, por um lado, parece uma mentalidade de bolha, e é preciso perguntar se toda empresa rentável (e é virtualmente toda) com receita superior a US $ 9 bilhões tem os meios de ir a público e suportar os custos e o escrutínio público. Em particular, aqueles que tentam empurrar o crescimento de suas empresas para além dos limites naturais (crescimento orgânico) podem achar difícil lidar com qualquer recessão do mercado e outros contratempos. Investidores com foco no IPO não ficam ociosos quando os números são perdidos - e muitos CEOs aspirantes acharão isso difícil de aceitar.
Mas, por outro lado, enriquecer é um grande incentivo e as PMEs conservadoras do Japão estão se abrindo. Os CEOs em todos os lugares estão sonhando com sonhos que não se permitiram ter antes - e isso é empolgante. Significa uma circulação muito melhor de ideias e propriedade intelectual, mais invenções sendo lançadas, mais fertilização cruzada com empresas estrangeiras e, geralmente, uma aceitação de recursos externos, se esses recursos significarem uma vantagem competitiva e uma melhor chance no mercado de IPOs.
Então, provavelmente a pergunta mais relevante é: será que os mercados de ações no Japão resistirão a esse tipo de grande aumento de candidatos ao IPO? O próximo par de semanas dirá, enquanto três IPOs maciços se tornam realidade. No entanto, acreditamos que esses IPOs maiores atrairão um tipo diferente de investidor e, assim, aqueles que estão no mercado para comprar IPOs menores ainda estarão lá e estarão ativos.
Tem havido alguns comentários na mídia sobre as preocupações do mercado de que o mercado de IPOs possa estar diminuindo, como no caso da fabricante de balas Sansei, cujo preço de mercado abriu abaixo do preço pré-IPO no primeiro dia de negociação. No entanto, apesar de todo o handwringing, nem uma semana depois outra empresa, a GF Ltd., saiu com um incrível ganho de 270% no primeiro dia em seu preço pré-IPO - mostrando que os bons tempos ainda estão conosco.
