A ascensão de sites de investimentos on-line de anjos mudou um cálculo importante que os investidores precisam fazer na triagem de oportunidades potenciais.
No mundo pré-on-line, os anjos precisavam estimar uma avaliação razoável do pré-dinheiro para start-ups que buscavam financiamento. Mas no mundo do investimento anjo on-line, a avaliação pré-dinheiro é muitas vezes um dado. O que o anjo precisa descobrir é se o valor potencial da colheita da empresa o apoiaria.
$config[code] not foundUma boa maneira de fazer isso é através da manipulação algébrica do Método de Capital de Risco para o cálculo da avaliação pré-monetária de empresas jovens. Bill Payne, um especialista em negócios anjo e mentor, publicou um ótimo post no blog resumindo este método, que eu desenho para mostrar a manipulação algébrica necessária.
Com o método de capital de risco, o retorno do investidor é igual ao valor de safra esperado do empreendimento dividido pela avaliação pós-monetária. Então, para calcular uma avaliação pós-dinheiro, os investidores pegam sua estimativa do valor de colheita de uma empresa e a dividem pelo múltiplo de retorno desejado. Em seguida, eles subtraem o investimento buscado da avaliação pós-moeda para estimar uma avaliação pré-monetária.
Em sites on-line para investimento anjo, as avaliações pré e pós-moeda são frequentemente dadas. Assim, em vez de descobrir a avaliação pré-money para uma startup baseada em uma estimativa do valor esperado da colheita, um investidor pode calcular as expectativas de retorno baseadas na valor de safra e a avaliação pré-money.
A chave para esse esforço é ter uma expectativa de retorno adequadamente alta. Estudos (PDF) mostram que os retornos dos investimentos dos anjos são altamente distorcidos. A maioria perde o capital investido ou mal consegue recuperá-lo, enquanto uma pequena fração (cerca de 10%) fornece um retorno de mais de 30 vezes. Esses poucos vencedores compensam todos os perdedores e proporcionam um retorno saudável da capital e do tempo dos investidores.
O problema é que ninguém sabe de antemão que empresas fornecerão o retorno de 30x. Portanto, como o investidor da empresa start-up de sucesso, David S. Rose, aponta em seu livro sobre investimento anjo, os anjos precisam limitar seus investimentos apenas àquelas empresas que eles esperam fornecer pelo menos um retorno de 30x.
Agora só precisamos fazer um pouco de álgebra para descobrir o valor de colheita necessário das empresas para fazer com que suas avaliações pré-dinheiro funcionem. Nós pegamos suas avaliações pré-dinheiro e adicionamos o investimento que eles buscam para calcular suas avaliações pós-dinheiro. Em seguida, pegamos as avaliações pós-dinheiro e multiplicamos por 30 para descobrir o valor de colheita necessário.
Considere o seguinte exemplo. Suponha que uma empresa iniciante de jogos para celular esteja buscando uma rodada de US $ 1 milhão em uma avaliação pré-monetária de US $ 4 milhões. Sua avaliação pós-dinheiro é de US $ 5 milhões (a avaliação pré-monetária mais o aumento de capital). Para este negócio funcionar, o anjo precisa acreditar que o valor da colheita do empreendimento ultrapassaria US $ 150 milhões (US $ 5 milhões vezes 30X).
Embora ninguém possa saber com certeza se um determinado empreendimento atingirá um determinado valor de colheita, os investidores podem estimar as probabilidades. As colheitas ocorrem quando as startups vão a público ou são adquiridas. O valor dessas colheitas depende muito do negócio e do empreendedor em busca de financiamento. Assim, os anjos podem avaliar se uma empresa que estão considerando financiar tem a chance de alcançar o valor de colheita necessário, observando o histórico do empreendedor, o setor em que ela está inserida e o modelo de negócio que está sendo perseguido.
Estátua de Anjo Foto via Shutterstock
